美国与欧盟本周出人意料地达成协议，美国将暂停向欧盟征收新关税，包括拟议中对进口汽车征收25%关税的计划，并就对欧盟的钢铝关税问题展开谈判。一名匿名美国官员表示：“他们希望帮助我们改革世界贸易组织(WTO)。”欧美达成一致让不少密切关注特朗普贸易言论不断升级的政策专家感到意外。而在欧盟执委会主席容克出访华盛顿之前，没有人预料到他将会在此行取得如此重大的成果。据一位匿名官员称，该协议的一个关键部分是，双方同意共同努力解决中国的 市场滥用问题。“他们希望在中国问题上与我们一起应对，他们希望帮助我们改革世界贸易组织(WTO)，”这位官 员称。他并指出欧盟是抱着“真正积极的态度”来谈判。美国并暗示将推进与加拿大和墨西哥的贸易谈判。

　　欧洲央行行长德拉基支持投资者对明年10月再加息的预期，称无法预见的全球贸易冲突风险使欧洲央行没有理由偏离目前的计划。德拉基对经济前景表达了相对乐观的看法，并重申计划在今年结束央行规模达2.6万亿欧元的刺激计划，并维持利率在纪录低位“直至明年夏季结束”。德拉吉表示，市场预期同央行的预期“相当吻合”。

　　美国商务部周五(7月27日)公布数据显示，美国第二季度实际GDP年化季率初值增长4.1%，虽不及预期增长4.2%，且仍为2014年以来最佳表现。美国经济数据维持强势极大提升美联储在年内剩余时间再加息两次的概率，让美国总统特朗普宣称自己的政策取得了胜利，但市场对于美国长时间维持这样的经济增速存在疑虑。关税摩擦带来的风险以及减税效应的减弱，是分析师认为经济难以保持如此强劲增长的原因之一。因此即便如此，预计美联储的政策制定者仍将继续逐步加息，以防止经济过热，同时不会过快加息，以免抑制经济增长。

　　美国总统特朗普称，将提供高达120亿美元以帮助美国农户挺过美国与中国、欧盟和其他国家不断加剧的贸易战， 这明确暗示特朗普已下定决定继续选用关税作为应对冲突的武器。官员们表示，这个救济方案将仅做为在美中协商 贸易问题对农户的暂时性支持举措。

　　熟悉日本央行想法的消息人士表示，因通胀长期处于低位，在本月做出政策决定之前，日本央行正在进行异常 积极的讨论，可能修改利率目标和购买股票的技巧。消息人士称，讨论尚处于初步阶段，将取决于政策委员会委员 的最新通胀预测。不过，政策制定者已经在讨论对央行总裁黑田东彦的大规模宽松政策进行微调。

　　周四(7月26日)欧盟首席脱欧谈判代表巴尼耶拒绝了英国脱欧白皮书中与关税相关的提案，这是英国脱欧计划的关键部分。英国首相特蕾莎·梅所谓的“便利的海关安排”构成了其脱欧计划的关键部分，她在本月早些时候与内阁达成了相关细节，随后在白皮书中提出。英国前首相布莱尔也罕见发声称，他预计英国脱欧将陷入僵局，且欧盟据称认为英国脱欧的海关计划是一厢情愿。

　　自也门胡塞武装袭击两艘沙特油轮，并导致沙特暂停通过曼德海峡的石油运输后，地缘政治风险溢价提高。沙特能源部长法利赫周四(7月26日)表示，暂时停止所有经由红海航道曼德海峡的石油运输。美国能源信息署(EIA)数据显示，2016年估计平均每天有480万桶原油经由这个航道运往欧洲、美国和亚洲等地区。沙特和也门胡塞武装之间的紧张局势在最近几个月加剧，沙特境内的多个目标，都有遭到其弹道导弹和无人机袭击。为保证石油运输安全，周五晚间以沙特为首的联盟对也门港口城市荷台达发动了空袭。

　　美国能源信息署(EIA)公布的数据显示，美国截至7月20日当周EIA原油库存减少614.7万桶，预期为减少223.4万桶。汽油库存减少232.8万桶，预期为减少120.7万桶。精炼油库存减少10.1万桶，预期为增加40.3万桶。美国油服公司贝克休斯公布数据显示，截至7月27日当周，美国石油钻井数增加3座至861座，为三周来首次录得增加。

　　美国总统特朗普7月22日在推特上用大写字母写道：“给伊朗总统鲁哈尼：永远不要再威胁美国，否则你将遭到历史上从所未有的后果。我们不再是一个会支持你疯狂暴力及死亡言论的国家。小心点!”伊朗第一时间回怼，表示并不在乎。伊朗一位将军还表示，如果美国发动对伊朗战争，伊朗会马上结束这场战争。

　　伊朗总统鲁哈尼(Hassan Rouhani)先前表示，伊朗可以关闭霍尔木兹海峡。霍尔木兹海峡通往波斯湾，中东大部分石油都是通过该海峡运输和出口到世界其他地方的。特朗普的反应引发了新的担忧，人们担心口水仗若演变成实质性军事对抗，则全球油路或将出现更多梗阻供给忧虑仍料重燃。

　　本周大西洋两岸的贸易争端暂时平息，新兴国家货币面临的抛售压力随之减轻，美元指数创下近两周新低至94.068。但因为欧洲央行货币政策基调偏鸽，欧元创下近一个月来最大单日跌幅，美元指数随后悉数收复跌势并转升。但是周五公布的GDP数据虽然亮眼，但是不及预期，限制了美元涨幅。

　　欧盟拒绝英国脱欧白皮书，英镑再次受到打击。荷兰国际集团(ING)指出，虽然英国央行可能8月加息，但脱欧风险仍是主导因素。

　　本周主导金价走势的源动力依然来自于美元。美欧经贸关系出乎预料地回暖，美元指数刷新近两周新低。但由于欧洲央行新政打消了市场对欧银可能在明年夏季结束前声息的预期，欧元大幅走疲提振美指，变相利空金价。现货黄金价格本周创下周线三连阴，但跌势有所收窄。从日线上看，金价出现止跌见底迹象，过去一周整固于1218-1235美元区间内。现货黄金价格本周创下周线三连阴，但跌势有所收窄，终盘收低0.43%报1224.22美元/盎司，金价守在上周录得的近一年新低1211.63美元/盎司上方。

　　本周国际原油市场利好因素呈现压倒性优势，期货价格时隔三周后重新收阳。美国EIA库存降幅远超预期，全球贸易形势改善提振需求，沙特暂停红海油路并空袭也门，波斯湾潜在军事冲突风险升级等均利好油价走升。美国原油期货终盘上扬1.32%支69.04美元/桶，布伦特原油期货终盘上浮2.63%至74.92美元/桶。

　　展望未来一周，美联储、日本央行、以及英国央行都将召开政策会议。下周是7月末8月初的交界，会有大批经济数据出炉。

　　周一市场通常相对较为平静，美国成屋销售数据是其中相对较为重要的宏观面看点，尽管金融市场近来对该数据的即时反应也不大。

　　周二应重点关注中国制造业PMI、日本央行利率决议、黑田东彦、欧元区GDP、欧元区CPI、美国PCE、加拿大GDP。

　　中国经济运行仍保持平稳增长态势，但从近期数据来看，供需增速趋缓，同时由于中美贸易摩擦升级，国际贸易环境有所恶化，进出口也趋于回落，这些都有可能拖累中国制造业PMI数据。

　　日本央行将首先上演当周第一出大戏。日本央行虽料将微调政策，变动或许不大，但在放出风声 后造成国内市场如此大的反应，凸显出其回归 正常政策道路上的艰辛。

　　在本周的新闻发布会上，欧洲央行行长德拉基称，通胀方面出现令人鼓舞的迹象，且敦促成员国上调经济增长预期。因此若当周的GDP和CPI能够表现向好，欧元区成员国或许能够给予积极响应。

　　尽管制造业在英国经济中占比不大，但在脱欧面临陷入僵局的当先，该数据依然将在很大程度上左右唐宁街的决策者们。该数据对英镑短线点左右。

　　美联储主席鲍威尔上周在参众两院的证词，并没有 削弱今年将再升息两次的预期，目前市场预期 的升息时点将分别落在9月及12月。因此本周美联储维稳利率将是大概率事件。由于此次决议没有点阵图和新闻发布会，投资需重点关注其后出炉的政策声明。随着美欧之间贸易紧张局势缓和，以及美国经济增速超过4%，美联储是否存在加速升息冲动值得高度关注。一旦在此方面流露出任何蛛丝马迹，美元指数重回95关口上方可能性较大，现货黄金或跌破1210美元/盎司。

　　各界预期英国央行将 在下周将指标利率调高至0.75%，升息后利率将 首次超过2009年低点，在面对退欧不确定性及 通胀压力的两难下，该行料按照自身的评估， 让利率向其推算的中性水准靠拢。

　　非农大戏的看点依然集中在薪资。该分项指标同比增幅一直维持在3%以下，这是阻碍美联储加速升息的主要顾虑。但鉴于美国经济增速明显加快，通胀也已经触及2%目标位，非农指标进来对美元和黄金的短线影响力有所减弱，黄金短线美元左右。

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