多位资深证券专家表示，中国股市底部已经出现，“转型牛”的条件正在形成，并购重组等四大主题可关注，另外，看好生物医药的成长性。

　　本次报告会有600位投资者参加，就当下资本市场形势及2025年投资策略进行深入探讨及展望。

　　国泰君安证券重庆分公司负责人何符伟表示，自今年9月底以来，国家打出一系列政策“组合拳”，股票二级市场回升势头显著，成交量放大。

　　本次会议邀请了国泰君安证券首席策略分析师方奕、重阳投资董事长王庆、嘉实基金首席培训官何晨，分别作了投资策略报告。

　　方奕以“迎接‘转型牛’”为总体思路，立足当下政策背景，分别从牛市行情的形成条件、市场修复的关键动力、后市看好的权益板块等方面，阐述中国股市底部已经出现。

　　一是经历长时间持续调整，悲观预期和微观结构出清，是股市具有估值弹性的先决条件；

　　二是决策层对扭转经济形势与支持资本市场态度的积极转变，是构成远期预期上修、摆脱“熊市思维”与股市底部抬高的重要基石；

　　三是资本市场改革提升股东回报，而化解债务、推动改革与稳定资产价格，有望构成中国经济发展的新“三支箭”，中国股市的转型牛正在形成。

　　行情的关键动力来自无风险利率下降与风险偏好提振，2025年下半年有望出现经济预期上修：股市中线有望走出N型节奏。

　　一是看好产能周期有望触底的科技成长股：半导体/新能源/计算机信创/机械/汽车，以及受益于财富管理与入市需求上升的非银金融(包括证券公司、保险公司等）。

　　二是地产困境反转：“止跌回稳”目标下，地产政策有望持续放松，地产/建筑/厨电/家具受益。

　　三是利率下降与地缘风险下，高分红仍有波段性的机会：电信运营商/铁路公路等。

　　此外，在2025年也看好具有产业趋势与商业机会的制造业与文化出海，看好港股互联网。

　　方奕认为，从投资主题来看，推荐四大主题：并购重组/自主可控/人形机器人/悦己消费。

　　并购重组：跨界并购、收购未盈利资产的监管宽容度提升，看好科技链主企业和 受益行业格局优化的传统行业龙头；

　　人形机器人：规模化量产和应用场景拓展加速，看好灵巧手/执行器等关键零部件；

　　“本次行情是市场重估过程中的中级行情，鉴于政策转向力度大、目标明确，经济企稳复苏值得期待，当前市场处于寻找一个新的、更高的估值中枢的过程中。”

　　重阳投资董事长王庆在《否极泰来，价值重估——资本市场前景与投资策略研判》主题分享时表示，价值维度上，看好竞争格局较好、回报股东力度不断加大的高息股；成长方向上，看好中国生物医药产业的发展前景；泛科技领域也值得关注。

　　据了解，今年12月13日，国泰君安证券吸收合并海通证券已经获得各自股东大会的高票通过，预计合并后的新公司将在净资产、净资本、营业收入、净利润等多个核心维度上，跃居证券行业第一。

　　而国泰君安证券重庆分公司自1993年首家营业部成立以来，目前在重庆地区股票基金交易市场份额保持第一。